2024年3月22日に半導体フォーカス 日本株（ネットリターン）ETN（銘柄コード：163A）が新規上場することから、この新しいETNの特徴、組成や設定のねらいについてご紹介いたします。

基本情報

新しいETN組成の思い

本ETNは、世界のデジタル化が進む中で、人工知能（AI）や自動運転の普及等による需要拡大が期待される半導体セクターにフォーカスして投資するものです。

半導体とは、電気を良く通す「導体」と電気を通さない「絶縁体」の中間の性質を持つ物質を指しますが、このような半導体を材料とするIC（集積回路）も一般的に「半導体」と呼ばれています。半導体は、ほとんど全ての電子機器に使われている基幹部品であり、近年では、5G・ビッグデータ・AI・IoT・自動運転・ロボティクス等のデジタル社会を支える基盤として、重要度が増しています。

半導体産業において日本企業は半導体製造装置や半導体部素材などで国際的な競争力を維持しており、このような半導体セクターに投資することで、世界的な市場拡大の恩恵を受けることが期待されます。

連動する指数の特徴

日本株で流動性のある時価上位600銘柄からREITを除いた「STOXX JAPAN 600 ex REITs」の構成銘柄のうち、半導体業種（半導体製造・半導体製造装置・半導体素材等。以下「第1カテゴリー」）における半導体売上高比率が高い銘柄を最大50銘柄選定したものが「iSTOXX MUTB ジャパン半導体インデックス（ネットリターン）」になります。

第1カテゴリーから選定された銘柄が30銘柄未満となる場合、半導体に関連する周辺業種（以下「第2カテゴリー」）における売上高比率の上位から、選定銘柄が30銘柄に達するまで銘柄が選定されます。

構成銘柄のウェイトは、‟半導体時価総額”（半導体売上高比率（※）×時価総額）により決定されます（1銘柄当たり上限7.5％）。
年2回（6月、12月の第3金曜日の引け後）、構成銘柄の見直しが行われ、また、3月と9月にウェイトの再調整を行います。

（※）第2カテゴリーから選定した銘柄が含まれる場合、第１カテゴリーと第２カテゴリーの合計の売上高比率を用いる

本ETNでは、連動指標の組み入れ対象とする企業の半導体売上高比率に下限は設定せず、‟半導体時価総額”（時価総額×半導体売上高比率）でウェイト付けをすることが特長です。これにより、半導体売上高比率が一定を下回る銘柄についても、半導体売上高比率に応じて株価パフォーマンスを投資成果に取り込むことが可能となります。また、本ETNでは、１銘柄当たりウェイト上限を7.5％と低く設定し、個別銘柄のリスクを抑制しています。

なお、半導体売上高比率についてはFACTSET社のRBICデータ（セグメント別売上高データ）を活用しています。当該企業が複数のセグメントを有している場合は、売上高比率を合算して合計値を当該企業の売上高比率としています。

連動指標のパフォーマンス

期間：2018年6月18日～2024年1月31日

騰落率

連動指標の主要構成銘柄

2024年1月31日時点の構成銘柄は、以下の38銘柄です（半導体売上高比率は2023年12月時点）。

構成銘柄の業種別構成比（2024年1月31日時点）

投資家の皆さまへ

短期的に好不況の波はあるものの、半導体関連産業は長期的に成長を続けており、今後もAI等のデータセンター向けや自動運転の普及等により需要が拡大する期待があります。本ETNは、このような分野にフォーカスして投資することで、市場ポートフォリオをアウトパフォームすることを狙ったものです。
投資家の皆さまの長期的資産形成の一助になれば幸いです。

【参考情報】
● 情報ベンダーコード
（ETNコード）
Quick：163A/T、Bloomberg：163A JT Equity、Refinitiv：163A.T
（対象指標）
Quick：-、Bloomberg：ISXMSEN Index、Refinitiv：.ISXMSEN

● 対象指標の算出要領
以下サイトの中ほど「METHODOLOGY」をクリックし、「Index Guide」を選択。
表示されるファイルの目次から、「iSTOXX MUTB INDICES」の中の「iSTOXX MUTB JAPAN SEMICONDUCTOR」。
https://qontigo.com/index/isxmsen/

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