◆日本株高騰の「けん引役」は、半導体関連だけではない！

トヨタ自動車の時価総額（株価×発行済株式数）が3月1日、国内企業初の60兆円を突破し、過去1年で約2倍となりました（図1ご参照）。

日経平均株価は値がさ（＝株価が高い）半導体関連株のウェイトが大きいため、「足元の高騰は半導体バブルでは？」と言われがちです。一方、34年ぶりの高値圏にあるTOPIXは時価総額加重平均で算出されるため、トヨタ自動車や三菱商事、日立製作所など「半導体以外の大型株」の最高値更新が大きく寄与しています。

◆テスラの「背中」が見えてきた・・・

図2は、トヨタと米テスラの時価総額を米ドル換算で比較（テスラ÷トヨタ）したものです。2020年当初はトヨタが上回っていたものの、EV（電気自動車）販売の増加を背景にテスラ株の上昇が続き、一時テスラの時価増額がトヨタの4倍強となっていました。

一方、年明け以降はトヨタとは対照的にテスラの株価が3割程度下落し、時価総額の格差は1.35倍まで縮小してきました。背景には、中国企業との競争激化によるEVの販売減や採算の悪化に加えて、EV市場全体の伸び悩みがあります。欧米各社が全新車EV化の目標を後退させつつある中、HVで1人勝ちのトヨタにとっては追い風が続きそうです。

なお、時価総額の差が開いた要因の1つは、大幅な円安・米ドル高の進行です。現時点でも、1ドル＝112円程度まで円高が進めば、トヨタの時価総額がテスラに追いつく計算になります。

昨年来の海外投資家の大幅買い越しで日本株の「割安」修正が進展しています。
トヨタの時価総額がテスラに追いつくとき、日本株の「成長」力に改めて目が向くと期待されます。

【ご留意事項】
・当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。
・ご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。
・投資信託は値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクを伴います。）に投資しますので基準価額は変動します。したがって、投資元本や利回りが保証されるものではありません。ファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。
・投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構等の保護の対象ではありません。また、証券会社以外でご購入いただいた場合は、投資者保護基金の保護の対象ではありません。
・当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。また、今後予告なく変更される場合があります。
・当資料中の図表、数値、その他データについては、過去のデータに基づき作成したものであり、将来の成果を示唆あるいは保証するものではありません。
・当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権、その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元もしくは公表元に帰属します。

（提供元：三井住友トラスト・アセットマネジメント）

関連リンク

三井住友トラスト・アセットマネジメント株式会社

• 【特設HP】「ワタシもはた楽　オカネもはた楽」
• 【コラム】「投資INSIDE‐OUT」