脚注

1. ブルームバーグ・ファイナンスL.P.、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ。LBMA金価格午後（米ドル/オンス）はS＆P500指数およびブルームバーグ米国総合債券指数に対して、月次でそれぞれ0.01と0.09の相関を示しています。データの入手可能期間の都合上、S＆P500指数との相関は1971年8月31日～2025年3月31日のデータ、ブルームバーグ米国総合債券指数との相関は1976年3月31日～2025年3月31日のデータに基づきます。相関係数は、2つの変数の間の線形関係の強さと方向を測定します。片方の変数の平均からの乖離が、他方の変数の平均からの乖離とどの程度関連しているかを測定するもので、0は無相関、1は完全相関を示します。
2. ブルームバーグ・ファイナンスL.P.、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ、2025年3月31日時点。週次金価格リターンと週次米ドル指数リターンの相関は、1995年3月から2025年3月までの1年間のローリングベースで対数正規スケールで測定されました。相関係数は、2つの変数間の線形関係の強さと方向を測定します。これは、1つの変数がその平均からどれだけ逸脱しているかが、別の変数の平均からの逸脱とどの程度関連しているかを測定します。0は無相関、1は完全相関を示します。
3. ブルームバーグ・ファイナンスL.P.、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ、2025年3月31日時点。週次金価格リターンと週次米ドル指数リターンの相関は、1995年3月から2025年3月までの1年間のローリングベースで対数正規スケールで測定されました。相関係数は、2つの変数間の線形関係の強さと方向を測定します。これは、1つの変数がその平均からどれだけ逸脱しているかが、別の変数の平均からの逸脱とどの程度関連しているかを測定します。0は無相関、1は完全相関を示します。
4. ブルームバーグ・ファイナンス、L.P.、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ。1994年12月31日～2025年3月31日のデータ。金＝金スポット価格。コモディティ＝S＆P GSCIトータルリターン指数、REIT＝FTSE NAREITオール・エクイティREITSトータルリターン指数。過去のパフォーマンスは、将来のパフォーマンスの信頼できる指標ではありません。
5. ワールド・ゴールド・カウンシル、ブルームバーグ、国際決済銀行（BIS）、ロンドン地金市場協会（LBMA）。データは2024年12月31日時点。LBMA、LBMA-iおよび非LBMA-i OT、ニューヨーク商品取引所（COMEX）、上海先物取引所（SHFE）、上海黄金交易所（SGE）、ロンドン金属取引所（LME）貴金属、ドバイ金・商品取引所、ICEフューチャーズ、USメタルズ、イスタンブール証券取引所、マレーシア証券取引所、モスクワ証券取引所、東京商品取引所が公表する清算データに基づく推定値。
6. ワールド・ゴールド・カウンシル、ブルームバーグ、国際決済銀行（BIS）、ロンドン地金市場協会（LBMA）。データは2024年12月31日時点。LBMA、LBMA-iおよび非LBMA-i OT、ニューヨーク商品取引所（COMEX）、上海先物取引所（SHFE）、上海黄金交易所（SGE）、ロンドン金属取引所（LME）貴金属、ドバイ金・商品取引所、ICEフューチャーズ、USメタルズ、イスタンブール証券取引所、マレーシア証券取引所、モスクワ証券取引所、東京商品取引所が公表する清算データに基づく推定値。
7. ブルームバーグ・ファイナンス、L.P.、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ。1971年8月31日～2025年3月31日の期間において、物価上昇率が年率5％超で推移したのに対し、金価格の年平均上昇率は10.6％。
8. ブルームバーグ・ファイナンスL.P.、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ、2025年3月31日時点。注：1995年3月から2025年3月までの週次金価格リターンと米ドル指数リターンの1年間のローリング相関は、平均して-0.42でした。相関係数は、2つの変数間の線形関係の強さと方向を測定します。これは、1つの変数がその平均からどれだけ逸脱しているかが、別の変数の平均からの逸脱とどの程度関連しているかを測定します。0は無相関、1は完全相関を示します。

用語集

ブルームバーグ米国総合債券指数
ブルームバーグ米国総合債券指数は世界の現地通貨建て投資適格債券市場を、幅広く測定する主要ベンチマークです。同指数には、国債、政府系債券、社債、MBS（エージェンシー固定金利パススルー）、資産担保証券（ABS）、商業用不動産担保証券（CMBS、エージェンシーおよびノンエー ジェンシー）が含まれます。

ブルームバーグ新興国市場米ドル建て総合債券トータルリターン指数
ハードカレンシー建て新興国市場債券の主要ベンチマークで、新興国のソブリン、準ソブリン、 企業が米ドル建てで発行する債券などで構成されています。

ブルームバーグ・グローバル総合社債トータルリターン指数
世界の投資適格固定利付き社債の主要指数。先進国および新興国の産業、公益事業、 金融セクターの企業が発行する債券などで構成されるマルチカレンシー・ベンチマーク。

ブルームバーグ・グローバル・ハイ・イールド社債トータルリターン指数
世界のハイ・イールド社債市場を対象とする主要指数（マルチカレンシー型）。米国ハイ・イールド社債指数、汎欧州ハイ・イールド 債指数、新興国市場ハードカレンシー ・ハイ・イールド債指数で構成される統合指数です。ハイ・イール ド債市場と新興国債券市場の構成銘柄に重複はありません。

ブルームバーグ・グローバル総合国債トータルリターン指数
25の現地通貨建て市場の投資適格債を対象とする指数。先進国市場と新興国市場の国債および政府関連の固定金利債券で構成されるマルチカレンシー型ベンチマーク。

ブルームバーグ世界物価連動国債トータルリターン指数
12の先進国が発行する投資適格物価連動国債のパフォーマンスを測定します。投資可能性は当指数の重要な組入基準であり、世界の国債連動型ファンドが投資可能で投資する可能性の高い市場のみを対象としています。

ブルームバーグ商品トータルリターン指数
ブルームバーグ・ インデックスが公表する 、22の商品先物と7つのセクターを対象とした、広範に分散された商品価格指数です。一つの商品比率が全体の2％を下回る、または15％を上回る ことがないように設計されており、セクターに関しても、一つのセクターの比率が全体の33％を上回ることがないように設計されています。

コモディティ
商取引で使用され、同タイプのコモディティと交換可能または「代替可能」な基本財。特に、他の財やサービスの生産に投入財として多く使用されます。たとえば原油は、自動車燃料、灯油、潤滑油の生産に使用されるコモディティです。

相関
2つの投資対象が一緒に動く傾向。投資家はポートフォリオを分散させるために、相関の低い投資対象を組み合わせることが多い。

相関係数
相関係数は2つの変数間の線形関係の強さと方向を測定します。ある変数の平均値からの偏差が、別の変数の平均値からの偏差とどの程度関連しているかを測定します。

通貨下落
他の通貨に対する通貨の価値の下落。

分散化
リスクを低減する ためにさまざまな投資商品や資産クラスを幅広く組み合わせる戦略ですが、下落相場でポートフォリオを損失から守れる保証はありません。

分散投資効果
現代ポートフォリオ理論において、分散投資は、互いに相関性が低い資産を組み合わせて保有することで、ポートフォリオ全体のリスクを低減するために用いられるアプローチです。相関性のない資産保有には、一部の資産の価格が下落しても他の資産の価格が上昇するという利点があります。

ダウンサイドリスク
現在の市場トレンドが突然変化した場合に、ある証券の価値が減少するリスク。また、そうした突然の変化で生じる可能性がある「ワーストケースでの」損失の金銭的価値を示します。

ドローダウン
特定の期間における株式市場の下落を、最高値から最安値までの変化率で示したもの。

ドローダウンプロテクション
株式やその他の金融市場の下落から、ポートフォリオ全体を守るための投資。たとえばキャッシュ、あるいは歴史的に見て市場の下落や大幅変動時に相対的に底堅さを示してきた、金や株式プットオプションなどへの投資があげられます。

景気サイクル
経済が成長または縮小する期間で、通常、景気拡大期/景気後退期と呼ばれています。通常、景気サイクルの特定の局面におけるパフォーマンスは、セクターや業種ごとに異なります。

FTSE NAREITオール・エクイティREITSトータルリタ ーン指数
浮動株調整時価総額加重平均型指数で、 ニューヨーク証券取引所（NYSE）、アメリカン証券取引所（AMEX）、NASDAQナショナル・マーケットに上場するすべての税制適格REITが組み入れられています。

グローバル・プロパティ・リサーチ・ジェネラル指数
グローバル・プロパティ・リサーチの指数適格基準に合致するすべての上場不動産会社を網羅する幅広いグローバル不動産ベンチマークで、構成銘柄は650を超えています。 指数の設定日は1983年12月31日。

HFRI FOFディバーシファイド指数
この指数は、複数の運用マネジャーのさまざまな戦略に投資します。過去の年率リターンや標準偏差は、HFRIファンド・オブ・ファンズ総合指数と概ね同水準で推移しています。HFRI FOFディバーシファイド指数の構成ファンドは、下落相場での損失が最小限に抑えられる一方で、上昇相場では優れたリターンを達成する傾向があります。

仮想混合型ポートフォリオ・パフォーマンス評価手法
仮想ポートフォリオは例示のみを目的としており、過去のパフォーマンスは、将来のパフォーマンスの信頼できる指標ではありません。
参考として記載したリターンはファンドのものではありませんが、MSCI ACワールド・デイリー・トータルリターン指数、ブルームバーグ・グローバル総合国債指数、ブルームバーグ総合グローバル社債指数、ブルームバーグ新興国市場債券指数、グローバル ・プロパティ・リサーチ・ジェネラル指数、S＆P上場プライベートエクイティ指数、ブルームバーグ世界物価連動国債指数、ブルームバーグ・グローバル・ハイ・イールド社債指数、S＆P GSCI指数、 SPDR®ゴールド・シェア（GLD®）の2005年1 月1日～対象期間の実際のパフォーマン ス・データを数学的に組み合わせて算出しました。

各ポートフォリオは目標配分比率を維持するため毎年年初にリバランスを行います。パフォーマンスは取引費用やリバランス費用を想定していないため、実際の運用成果は上記と異なります。指数には直接投資できません。GLDのパフォーマンスは年間経費率0.40％を反映しています。投資家のポートフ ォリオにGLDを追加することによる影響は、投資家のアセットアロケーション判断や市場パフォーマンスなどにより異なります。

ICE BofAML米国3ヵ月T-bill指数
当指数は、月初に購入され、まる1ヵ月保有される単一の銘柄で構成されています。構成銘柄は月末に売却され、新たに選定された銘柄と入れ替えられます。

インフレ
一定の期間での経済の財とサービスの価格における全般的な上昇で、通貨単位あたりの購買力の喪失につながります。インフレは多くの場合、通貨供給量が経済成長を上回るペースで増加するときに起こります。中央銀行は経済を円滑に運営するため、インフレの抑制やデフレの回避を目指します。

流動性
投資対象の価格に影響を与えることなく、市場で迅速に売買する能力。取引量は流動性の主要な決定要因である。

LBMA金価格
現物決済の電子式取引対象入札に基づいて毎営業日毎に2回、ロンドン時間午前10時30分（LBMA午前金価格）と午後3時（LBMA午後金価格）に決まります。

LPX50リスティッド・プライベート・エクイティ指数
資本金最上位50社の、流動性のある上場プライベート・エクイティ企業のグローバル・パフォーマンスを示すことを目指しています。構成銘柄の地域、プライベート・エクイティ投資スタイル、資金調達スタイル、ヴィンテージ（組成年次）は多岐にわたります。参照通貨はユーロ、スイスフランおよび米ドルです。プライス指数とトータルリターン指数（運用報酬控除後）があります。

MSCIワールド指数
先進国市場23ヵ国の大型・中型株を対象としています。1,644銘柄で構成され、各国の浮動株調整時価総額の約85%を網羅しています。

実物資産
物理的または有形な資産で、それ自体に価値があり、多くの場合、投資可能な資産。たとえば貴金属、コモディティ、不動産、農地、原油などがあり、ほとんどの分散されたポートフォリオで組み入れに適していると見なされています。

リスク調整後リターン
リスク調整後の財務パフォーマンスを分析するための、リスクに基づく収益性の指標。異なる資産の収益性を、それぞれのリスクに応じて評価します。

シャープレシオ
リスク調整後リターンの代表的な指標。ノーベル賞受賞者ウィリアム・F・シャープ氏によって開発されました。シャープレシオは、ボラティリティまたはトータルリスク単位当たりの平均超過収益（対 リスクフリーレート）で、数値が高いほどリターン効率に優れていることを示します。

金のスポット価格
スポット市場における金の価格。国際的通貨コード「XAU」で表記される、1トロイオンス当たりの金価格。米ドル建て。

S＆P GSCIトータルリターン指数
全般的な価格動向とインフレを測る主要な指標として広く認められています。コモディティ市場の投資パフォーマンスの信頼できる公表ベンチマークです。

S＆P 500指数
米国大型株の動向を表す最良の単一尺度として広く認められており、さまざまな投資商品でベンチマークに採用されています。主要企業500社により構成されており、利用可能な時価総額の約80％を網羅しています。

米ドル指数／米ドル指数（DXY）
ユーロ（EUR）、円（JPY）、英ポンド（GBP）、カナダドル（CAD）、スイスフラン（CHF）、スウェーデンクローナ（SEK）の通貨バスケットに対する、米ドルのパフォーマンスを測定する通貨ベンチマーク。金融市場におけるシンボルは「DXY」。

ボラティリティ/標準偏差
市場指数あるいは証券の価格が上下に変動する傾向を表わします。ボラティリティは通常、リターンの年率標準偏差を表します。現代ポートフォリオ理論では、ボラティリティが高い証券は、一般的に潜在的な損失リスクが高いと見られています。

（提供元：ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ）

関連リンク

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