2025年12月17日に【NEXT FUNDS ユーロ・ストックス50指数（為替ヘッジなし）連動型上場投信】（銘柄コード：486A）、【NEXT FUNDS ドイツ株式・DAX（為替ヘッジなし）連動型上場投信】（銘柄コード：487A）が新規上場することから、この新しいETFの特徴、組成や設定のねらいについてご紹介いたします。

基本情報

新しいETFの特徴

NEXT FUNDSより、新たに「ユーロ・ストックス50Ⓡ 指数（TTM、円建て、税引後配当込み）」と「DAXⓇ（ドイツ株価指数）（TTM、円建て、税引後配当込み）」を連動対象とする、為替ヘッジなしのETFが上場しました。

同指数に連動するヘッジありETFは既にNEXT FUNDSシリーズより上場しています。今回の上場により、投資家の皆様にはこれら2指数に連動する欧州株ETFについて、為替ヘッジの有無を選択していただけるようになりました。

商品概要

欧州とその経済規模

欧州とは、ユーロ圏、英国、北欧、東欧の４つの地域を含んでいます。
この中でも特に経済規模が大きいのが、ユーロ圏です。ユーロ圏とは欧州連合（EU）の加盟国のうち、統一通貨である「ユーロ」を導入している国で形成される経済圏のことを指し、金融政策についても、ECB（欧州中央銀行）が国の枠を超えて管轄しています。

ユーロ圏は世界の名目GDPの14.7%を占め米国、中国に次ぐ規模を誇ります。中でもドイツは名目GDPの約4.2％を占め、ユーロ圏で最も大きい、世界第3位の経済規模となっています。

【図表１】各国の名目GDPの割合（2024年）

連動する指数の特徴

ユーロ・ストックス50指数

ユーロ・ストック50指数は、ユーロ圏の各業種の代表銘柄をバランスよく組み入れた主要50銘柄で構成される指数です。

国別の構成比率ではフランスが最も多くを占め、次いでドイツ、オランダが続きます。前述の通り、GDP比率ではドイツの占める割合が大きいのですが、指数構成比はやや異なります。

【図表2】ユーロ・ストックス50指数の構成国比率（2025年9月末時点）

【図表３】ユーロ・ストックス50指数の業種別比率（2025年9月末時点）

【図表４】ユーロ・ストックス50指数の構成上位10銘柄（2025年9月末時点）

DAX指数

DAX指数は、ドイツ・フランクフルト証券取引所に上場する大手優良株40銘柄で構成される指数です。
特に近年では財政規律の緩和など、財政政策の転換から景気拡大への期待が高まり、投資家から注目されています。

【図表５】DAX指数の業種別比率（2025年9月末時点）

【図表６】DAX指数の構成上位銘柄（2025年9月末時点）

連動指標のパフォーマンス

近年欧州経済は、製造業に強いドイツを筆頭に、ウクライナ情勢の悪化によるエネルギー価格の上昇などの影響を受けてきました。しかし、長期的な視点で推移を確認してみると、欧州株も苦しい状況を乗り越えながら、着実に上昇してきていることが分かります。

【図表７】各国指数のパフォーマンス推移

パフォーマンスの特徴

暦年リターン

暦年リターンを確認すると、2025年はユーロ・ストックス50、DAX共にS＆P500を上回っており、欧州株が好調であることも読み取れます。

【図表８】各国指数の暦年リターン

配当利回り

業種構成の違いも一つの要因となり、欧州株は相対的に高い配当利回りとなっています。ユーロ・ストックス50、DAXいずれも日本株、米国株と比較して高い配当利回りを継続してきました。値上がり益に加えて、インカムゲインの獲得も狙いたい投資家にとって、欧州株の高い配当利回りは魅力の一つかもしれません。

【図表９】各国指数の配当利回り

「為替ヘッジなし」と「為替ヘッジあり」の比較

図表10は、ユーロ・ストックス50とDAXの為替ヘッジなしとありのパフォーマンス推移を比較した図です。「為替ヘッジなし」と「為替ヘッジあり」はどちらがよいというものではありません。

為替変動の影響を受けた価格変動（比較的リスクが大きい）を受け入れられる人や今後円安に進むと考えている人、もしくは、通貨分散をしたい人は”為替ヘッジなし”を選ぶのがよいでしょう。一方、為替変動の影響を極力減らし、投資対象資産の値動きのリスクのみで運用したい（リスクを抑えたい）人や今後円高に進むと思う人は「為替ヘッジあり」を選ぶとよいでしょう。

【図表10】為替ヘッジなし・ありの指数のパフォーマンス比較

投資家の皆さまへ

今回、2本のETFが新たに上場したことにより、NEXT FUNDSでは欧州株への投資に、為替ヘッジ「なし」「あり」をお選びいただけるようになりました。欧州の株式をより手軽にご投資いただく手段として、NEXT　FUNDSシリーズをご活用いただければ幸いです。

【参考情報】
● 情報ベンダーコード
（ETFコード）
Quick：486A/T、Bloomberg：486A JT Equity、Refinitive：486A.T
（対象指標）
Bloomberg：SX5TJPTM Index

（ETFコード）
Quick：487A/T、Bloomberg：487A JT Equity、Refinitive：487A.T
（対象指標）
Bloomberg：DAXJPYN Index

● 対象指標の算出要領

https://stoxx.com/index/sx5tjptm/
https://stoxx.com/index/daxjpyn/

※指数のディスクレイマーについては下記をご参照ください。
・DAX®（ドイツ株価指数）（TTM、円建て、税引後配当込み）（以下、当インデックス）は、STOXX Ltd.、ISS STOXX Index GmbHまたはそれらのライセンサーの知的財産（登録商標を含む）であり、ライセンス契約に基づき使用されています。NEXT FUNDS ドイツ株式・DAX（為替ヘッジなし）連動型上場投信は、STOXX Ltd.、ISS STOXX Index GmbH、および同社のライセンサー、リサーチパートナー、またはデータプロバイダーによって出資、宣伝、販売、その他いかなる方法による支援も受けておりません。STOXX Ltd.、ISS STOXX Index GmbH、および同社のライセンサー、リサーチパートナー、またはデータプロバイダーは、当インデックスまたはそのデータにおけるエラー、不備、中断に関して（過失の有無を問わず）全般的にも具体的にも一切の保証も責任も負いません。
・ユーロ・ストックス50® 指数（TTM、円建て、税引後配当込み）（以下、当インデックス）は、STOXX Ltd.、ISS STOXX Index GmbHまたはそれらのライセンサーの知的財産（登録商標を含む）であり、ライセンス契約に基づき使用されています。NEXT FUNDS ユーロ・ストックス50指数（為替ヘッジなし）連動型上場投信は、STOXX Ltd.、ISS STOXX Index GmbH、および同社のライセンサー、リサーチパートナー、またはデータプロバイダーによって出資、宣伝、販売、その他いかなる方法による支援も受けておりません。 STOXX Ltd.、ISS STOXX Index GmbH、および同社のライセンサー、リサーチパートナー、またはデータプロバイダーは、当インデックスまたはそのデータにおけるエラー、不備、中断に関して（過失の有無を問わず）全般的にも具体的にも一切の保証も責任も負いません。
・TOPIX（東証株価指数）の指数値及びTOPIX（東証株価指数）に係る標章又は商標は、株式会社ＪＰＸ総研又は株式会社ＪＰＸ総研の関連会社（以下「ＪＰＸ」という。）の知的財産であり、指数の算出、指数値の公表、利用などTOPIX（東証株価指数）に関するすべての権利・ノウハウ及びTOPIX（東証株価指数）、の指数に係る標章又は商標に関するすべての権利はＪＰＸが有します。ＪＰＸは、TOPIX（東証株価指数）の指数値の算出又は公表の誤謬、遅延又は中断に対し、責任を負いません。
・S＆P500指数は、S＆P Dow Jones Indices LLCまたはその関連会社（「SPDJI」）の商品です。当該指数に関する一切の知的財産権その他一切の権利はS＆P Dow Jones Indices LLCまたはその関連会社（「SPDJI」）に帰属しております。

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