ソフトウェア企業の“ピンチ”であり“チャンス”にもなるタイミング
AIエージェント普及によって「SaaSの死」は本当に起こるのか？
日に日に進化しているAIは、本当に時代を変えるのだろうか。さまざまな角度からAIに携わる人たちに話を伺う特集「AI交差点」。
今回取り上げるのは「SaaSの死」。AIエージェントの普及により、SaaS（インターネット上でソフトウェアを利用できるサービス）が崩壊するのではないか、と指摘されているのだ。
実際のところ、本当に「SaaSの死」は起こり得るのか。SaaSを開発しているソフトウェア企業は、今後どうなっていくのか。野村證券投資情報部シニア・ストラテジストの村山誠さんに聞いた。
「SaaSの存在意義」が大きく崩れる可能性は低い
「SaaS型ソフトウェアを開発している企業に、ピンチが訪れているのは間違いないと思います。AIエージェントの登場によって、従来のビジネスモデルでは厳しくなってきているからです。現状、SaaS型ソフトウェアの多くは『1アカウント当たり○○円』という定額課金制の料金体系を採用しています。ソフトウェア開発に費用がかかるものの、完成してアカウント数が増えていけば『売上高＝粗利』になるモデルなのですが、人に代わって作業を行うAIエージェントが出てくるとアカウント数が伸びず、売上が伸びにくくなると考えられます」（村山さん・以下同）
AIエージェントとは、AI自らが計画を立てて、情報収集・分析を行い、さまざまなツールを自動的に使い分ける自律型プログラムのこと。「ChatGPT」をはじめとする対話型AIサービスのように、人から与えられた情報をもとに生成や解析を行うものとは異なる。
AIエージェントを導入することで、これまで人が手間ひまかけて行っていた作業を代替できる。SaaS型ソフトウェアも、複数人がそれぞれの使うのではなく1つのAIエージェントだけが使うケースが増え、アカウント数が減少するというわけだ。
「SaaS型ソフトウェアに関して、いままでのビジネスモデルでの拡大は難しい可能性が出てきたので、新たなビジネスモデルの確立が必要だという認識が広まりました。ただ、新しいビジネスモデルを確立するには相応な時価と開発コストがかかるため、『厳しいのではないか』という評価がされてしまい、2025年から2026年初頭にかけてソフトウェア銘柄の株価は下落しました」
「SaaSの死」は、すぐにでも起こることなのだろうか。その問いに対して、村山さんは「そう判断するのは早い」と話す。
「ソフトウェア企業各社が2026年4月から6月にかけて公表した決算を見ると、業績予想が事前に出ていたアナリスト予想平均を上回るポジティブサプライズの企業が多かったのです。調査会社の業績集計などを見ても、業績予想が大きく下がっているわけではなく、引き続き増益基調ではあるので、従来のSaaS型ソフトウェアの事業もまだまだ継続されていくと考えられます。テレビを見ていても、SaaS型ソフトウェア企業のCMが変わらず流れていますし、まだSaaS型ソフトウェアを導入していない中小企業もあるので、伸びしろはあるといえます」
SaaS型ソフトウェアが使われなくなる、ということはないと予想される。
「勤怠管理や顧客との取引の記録などは、ビジネスを進めるうえで必ず発生するデータで、管理しなければいけないことに変わりありません。SaaS型ソフトウェアが果たしている役割は必要とされ続けるので、AIエージェントが普及したからといって、その存在意義が大きく崩れるということはないでしょう」
1990年野村総合研究所入社、1998年に野村證券転籍。エクイティアナリスト、クレジットアナリストとして勤務。2011年6月より米国株ストラテジー担当。投資環境の分析、個別株の投資アイデアを提供。テレビ東京「Newsモーニングサテライト」出演中。