2026年12月2日に【ＳＭＴ　ＥＴＦ円金利フィクスト・グリッド（１０年固定金利払い／ＯＴＣスワップ型）】（銘柄コード：684A）が新規上場することから、この新しいETFの特徴、組成や設定のねらいについてご紹介いたします。

基本情報

新しいETF組成の思い

長く続いた超低金利の時代は転換点を迎え、日銀の金融政策が正常化する中で、円金利の水準は上昇傾向にあります。
国債への投資で円金利のリスクをとってきた機関投資家のみなさまはもとより、個人投資家のみなさまの間でも国債への投資の関心が高まっています。それに伴い、円金利上昇に対する備え、ヘッジ手段に対するニーズは高まっていると考えています。

当ETFはトータル・リターン・スワップを活用し、投資家のみなさまに効率的な円金利上昇リスクに対するヘッジ手段を提供する目的で作られました。
金利上昇環境におけるリターンの獲得やヘッジ手段のひとつとして、様々な投資家のみなさまにご活用いただけると考えています。

新しいETFの特徴

円金利10年IMM固定払いスワップを実質的な投資対象とすることで、10年物円金利が上昇する局面（債券価格が下落する局面）でリターン獲得を目指します。また、国債等の債券に投資する投資信託やETFを保有している投資家の方には価格下落リスクのヘッジ手段としてお使いいただけます。

後述するように、連動対象指数である「10年円金利フィクスト・グリッド指数」は「金利感応度ファクター」という考え方を採用しており、実質的に当ETFの純資産総額に対して10年固定払いスワップを約250％～300％程度（金利水準や10年スワップレートのデュレーションによって変化します）相当額投資を行った場合と同等の経済効果が得られます。その分、基準価額変動リスクは高くなりますので、ご投資の際にはご留意ください。

連動する指数の特徴

「10年円金利フィクスト・グリッド指数」は、円金利10年IMM固定払いスワップを投資対象とし、3か月ごとに新たなスワップにロールオーバーすることで、円金利10年IMMスワップレートの日次変化幅に対して金利感応度ファクター（約25）を乗じたリターンを指数化したものです。

10年スワップレートの日次変動幅 × 金利感応度ファクター（約25）＝ 指数の日次騰落率

＊IMMスワップとは、標準決済日である3月、6月、9月、12月の第3水曜日を開始日とするフォワードスタート型の金利スワップ取引です。当指数は、3か月ごとに到来する3か月先スタートの10年円金利スワップの満期に合わせ、満期日の3営業日前に次限月のスワップへロールを行います。

【図１】当指数の値動きのイメージ

連動指標のパフォーマンス

【図２】連動対象指数と国債先物ベア取引のパフォーマンス推移

【参考情報】

● 情報ベンダーコード
（ETFコード）
Quick：684A/T、Bloomberg：684A JT Equity、Refinitive：684A.T
（対象指標）
Quick：-、Bloomberg：BXIITY10 Index、Refinitive：-

● 対象指標の算出要領
https://indices.cib.barclays/IM/12/en/indices/details.app;ticker=BXIITY10

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