中小型股的投資魅力 〜真正亮點投資標的〜
前言
我想從這期開始分三次談論中小型股票的投資。 個人投資者在您的理財過程中，如果能將中小型股票列入投資對象並妥善運用，那麼其報酬獲益應該是非常大。
什麼是中小型股？
目前，在日本股票市場的上市公司約有3,700家。 相信您有聼過“大型股”，“中型股”和“小型股”這幾個名詞，但是你知道它分類標準嗎？
一般我們在區分大企業或中小企業的時候，通常會以其資本額，員工人數或銷售額等數據來歸類，但股票市場則採用完全不同的標準尺度來衡量企業的價值，也就是我們所謂的市值。
所謂市值的計算方式是“已發行股數乘以股價”，這就是我們所說的以金額來衡量的企業價值 又稱爲“市值”。 這個市值是一個非常重要的概念，所有投資者在進行股票投資時都必須考慮這一點。
圖表1：日本股市的市值
圖表1中的金字塔按市值分類為“大型股”，“中型股”和“小型股”。 有些分類是將市值超過5000億日元的股票分類為大型股，但這裡我們是將市值超過2000億日元的股票分類為大型股。 中型股則是指市值在1000億日元到2000億日元之間的股票，小型股則是指市值不到1000億日元的股票。
大型股家數及比率僅有500家公司或3700家公司中的14％，但按市值計算時卻有85％的權重。而中型股與小型股的合計家數有3200家佔總家數約86％，不過其總市值僅佔總數的15％。
這裡順便一提，目前日本市值最大的公司是豐田汽車公司，約21兆日元。東京證券交易所第二部， JASDAQ和MOTHERS市場的總上市公司家數約有1500家其總市值也是約21兆日元。 也就是說，一家豐田汽車公司的規模就相當於加總1500家公司的市值。
此外，在投資大型股與中小型股時有其不同的特徵，以下就讓我們來分析了解其差異為何。
大型股與中小型股
圖表2：大型股與小中型股份
在看過圖表2之後不知您有何感覺？ 是不是讓您有一種印象認為大型股是比較有投資吸引力，反倒是中小股讓人有一種不方便脫手和不安全的感覺呢。因爲大型股不管是在哪個項目均看似佔有優勢。
然而，在投資魅力及亮點方面中小型股要稍佔優勢。 這是因為大型股在業績方面已達成熟階段，而展望未來中小型股票卻有極大的成長空間。 中小型股的獲利成長空間會帶來公司市值的增加，也就是說未來長期來看其股價上漲的可能性非常大。
一般而言大型股的業績會隨著景氣好壞反映週期性走勢，所以其股價也會在一定的範圍内上下變動。 例如，前面例子中提到的豐田汽車公司在過去15年的股價走勢中一直在2000日元和8000日元之間盤旋。 反之，中小型股的股價走勢則有不同的變動。 其原因玆彙整如下。
中小型股的魅力
中小型股的亮點是大型股所不易見的。
①獨特的經營者和獨特的經營模式
②股價意識強烈，與個人投資者的利害關係較爲一致
③有很多大型股不常見的高成長企業
④有較多良好業績的表現和主題概念可讓股價在短期內翻倍
⑤成長為大型股的公司，其股價表現非凡
①獨特的經營模式是指此類公司比較不受傳統製造業或非製造業的經營模式約束，企業主知道無法以舊規的方式與現有的企業競爭，所以多跳脫原有框架以嶄新的想法與獨特的商業模式來創造新的企業價值。 典型的例子是“New Business（新事業）”。 意圖創造了目前世界上尚未存在的事業並提供了新的投資主題。 從這個角度來看，新興市場上的IPO公司（主要是Jasdaq市場和MOTHERS市場）則是New Business（新事業）寶庫，每年大約有50到100家上市公司上市。
②“與個人投資人的利害關係一致”意味著公司的經營者亦是公司的所有者，所以自己公司的股價動向攸關自己的報酬，這點與個人投資者可説是命運共同體，反觀大公司的經營者多為領薪階級，自己並未持有公司股票所以股價的漲跌較無切身之痛。
⑤是從長期來看其股價表現多呈上漲趨勢。縱使公司上市時的規模和市值很小，但隨著其獲利的增長，從小型股成長至中型股，再擴大規模至大型股的例子比比皆是。這些均是投資中小中小型股的樂趣及魅力，下期我將再介紹一些投資及發掘投資標的的具體例子給各位。
（太田忠投資評估研究所 社長太田忠）