「株式投資において重要なのは、成長余地のある割安な銘柄を買うこと」

そう話すのは、投資家VTuberのはっしゃんさん。日頃から株式入門サイト「株Biz」やYouTube「【株Biz】勉強会TV[4K]」などで株式投資に関する情報を発信し、最新の著書『50万円を10年で1億円にする株式投資』（SBクリエイティブ）では具体的な投資手法について紹介している。

後編となる今回は、はっしゃんさん自身が実践している投資手法や大切なルールについて聞いていく。

独自に導き出した指標「はっしゃん式理論株価」＆「企業価値コア4条件」

早い段階から四季報や日経新聞などを読み、月次情報に注目して投資を行ってきたはっしゃんさん。現在もベースは変わらないものの、日々アップデートしているという。

「かつては四季報をくまなく読んでいましたが、2019年頃から株価が右肩上がりのものだけ読むように変えました。全部読むのがベストですが、銘柄も多いので、実際は難しいじゃないですか。なので、四季報の上部の株価チャートを見て、右肩上がりのチャートに付箋を貼り、その銘柄の情報を読んでいます。これができるようになったのは、長く投資を続けてきたからです。業績が伸び続けて株価が100倍になるような銘柄のほとんどが、右肩上がりだったんですよね」（はっしゃんさん・以下同）

右肩上がりの銘柄に絞って効率的に分析することは、投資初心者でもすぐに真似できる手法だろう。

「もうひとつ、私の投資判断において欠かせないのが独自で算出した『理論株価』です。決算書の財務指標や業績予測から算出した“本来あるべき株価”を指します。純資産や自己資本比率、利益をもとに妥当な株価を導き出せるのではないかと思い、自分ですべての銘柄を計算したものをはっしゃん式の『理論株価』とし、これより実際の株価が低ければ割安、高ければ割高株と判断しています。割安な銘柄を狙うと、高値掴みで損をする確率を下げられるので、自己流の『理論株価』を目安にする手法を編み出しました」

DCF法や配当割引モデルなど、理論株価の算出方法はさまざまなものがあるが、はっしゃんさんが導き出した「はっしゃん式理論株価」やその考え方は、「理論株価Web」で公開されている。割安株を見つけるヒントになりそうだ。

理論株価Web　 https://kabubiz.com/riron/

もうひとつ、はっしゃんさんが大切にしている軸が「企業価値コア4条件」。次の4つの条件のうち、2つ以上を満たす銘柄を選定していくというものだ。

●企業価値コア4条件
・正相関度：株価と理論株価が右肩上がりで連動していること
・割安修正：10年平均及び最新株価において割安であること
・持続成長：四半期単位の理論株価の増減回数8回以上（上場から6年未満は4回以上、3年未満は2回以上）及び理論株価が最高値圏（最高値比－15％未満）であること
・配当成長：四半期単位の配当の増減回数8回以上（上場から6年未満は4回以上、3年未満は2回以上）及び1株配当が最高値圏（最高値比－15％未満）であること

「4つの条件のうち2つ以上を満たす銘柄の約95％は、10年間で株価を上昇させていました。なので、この条件を満たすかどうかを投資判断の基準としています。『企業価値コア4条件』の特徴は、投資家の好みを反映できる点です。割安株が好きな人は『割安修正』とほかの条件ひとつ以上がマッチする銘柄から選定、成長株が好きな人は『持続成長』ともうひとつ、配当株が好きな人は『配当成長』ともうひとつといった形で判断していけます」

「企業価値コア4条件」も、「理論株価Web」の各銘柄のページで確認できる。